一、事件背景

   中焦協(xié)市場委員會6月20日下午以視頻方式召開6月市場分析會，山西、河北、內(nèi)蒙古、山東、江蘇、陜西、江西、貴州等地的主要焦化企業(yè)參加了會議。與會企業(yè)一致同意，堅持虧損不生產(chǎn)，沒有利潤不銷售的原則，全面限產(chǎn)，暫停煤炭采購；傾斜發(fā)貨，將有限資源供給信譽較好的客戶；堅守預(yù)收款政策不動搖。

二、事件點評

    周一（6月20日）黑色期貨多品種出現(xiàn)大幅下跌，焦煤(1923, -137.00, -6.65%)焦炭(2591, -96.50, -3.59%)期貨主力合約均跌超10%。疫情影響過后，鋼廠焦企復(fù)工積極，然而下游終端的需求并未達到預(yù)期，供給大于需求成為本次黑色系下跌的主要原因。除此以外，美聯(lián)儲超預(yù)期加息對不少工業(yè)品產(chǎn)業(yè)形成較大的壓力，多品種的有色金屬、黑色金屬以及部分能源化工期貨價格在加息前后出現(xiàn)較為明顯的下跌。

    在多重利空的基本面影響下，焦價一周內(nèi)出現(xiàn)明顯下跌，而因國際能源價格高漲，以及澳煤蒙煤進口受限等因素，原材料端價格相對強勢，使焦企利潤走低至盈虧線以下。而下游鋼廠也因為鋼價低迷，利潤在盈虧邊緣浮動，鋼廠因此有意向打壓焦價。現(xiàn)貨方面，上周焦價完成第二輪提漲，漲幅約200元/噸，但因為原材料價格的原因，兩輪提漲對焦企利潤修復(fù)作用有限。焦價第三輪提漲無望。本周，受周一期貨市場大跌影響，部分地區(qū)焦價出現(xiàn)第一輪提降，跌幅為300元/噸。若本輪提降落地，對焦企而言意味著將不得不虧損生產(chǎn)，于是中焦協(xié)召開了本次視頻會議并提出堅持虧損不生產(chǎn)，沒有利潤不銷售的原則。

    展望后市，基本面上，雙焦價格并沒有較強利多因素支撐，雖然目前鋼廠對雙焦的采購比較積極，但一定程度上是因為焦企減產(chǎn)所致。另一方面，黑色產(chǎn)業(yè)的下游終端需求低迷，中長期看，在終端需求得以改善前，鋼廠對雙焦的采購熱情或?qū)㈦y以維持。預(yù)計短期內(nèi)因本次會議焦炭價格或有小幅反彈，但中長期焦炭價格或仍將以偏弱運行為主。

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